債信調升 新興市場債買氣強

工商時報【許嘉玲】

股市高度震盪，債市投資反而成為新主流，尤其，新興債則受惠於債信調升及經濟成長強勁等利多題材，強力吸引投資人目光，上半年新興債成長幅度達17.67％，首度超越高收益債，加上台灣投資人持有金額創新高，成為新債券人氣王！　但2009年買氣最旺的高收益債券，依舊穩坐國人持有債券基金規模冠軍寶座，截至5月成長幅度達14.63％。

摩根富林明債券產品策略長劉玲君說明，相較於成熟國家主權債信疑慮，新興國家信評卻持續獲得調升，加上財政體質穩健、償債能力佳，今年以來債券發行順暢，市場接受度高，使得新興市場債券成為今年投資人注目的焦點，從國人持有新興市場債券基金金額屢創新高趨勢，可看出端倪。

今年來新興市場陸續升息，更加突顯新興市場債利差優勢。劉玲君分析，對照歷史經驗，儘管聯準會或新興國家央行升息，並不代表新興市場債利率也要隨之走揚，使價格下跌，尚需視當時市場的參與者與資金結構而定。

劉玲君強調，觀察前波美國升息循環（2004~2006）期間，新興債券價格並未走跌且指數持續上揚，便可看出只要新興國家仍具備經濟體質改善契機，且市場需求強度不減，新興債券價格上漲趨勢將不易扭轉。劉玲君認為，新興市場債券在強勁基本面支撐下，下檔空間非常有限，因此投資人對新興債市無需有過多疑慮，應趁回檔之際逢低佈局。

劉玲君表示，目前國人持有境外債券基金規模為9,112.47億元，較去年底成長17.87％，相較股票型基金負成長，顯示股市震盪表現驅使投資心態偏向保守。

劉玲君說，從今年國內投信業者募集基金偏向債券，上半年完成募集債券基金達7檔，7月募集中及送件申請債券基金檔數更高達10檔，尤其聚焦在高收益債券及新興市場債券，突顯債券投資趨勢轉向風險性債券潮流。

文章來源: 中時

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